2020年在疫情影响下，中国经济实现2.3%的增长，其中最终消费支出占GDP比重高达54.3%。8月开始，社会消费品零售总额（社零总额）单月同比增速由负转正；11月在“双11”带动下，增速达到5.0%，当年新高；12月，回落至4.6%。全年，社零总额录得39.2万亿元，同比下跌3.9%，但跌幅较前三季度累计值大幅收窄3.3个百分点。但消费仍未完全恢复，12月的社零增速较上年同期相比，仍下降3.4个百分点。后疫情时期，线上消费表现更加稳健，全年实物商品网上零售额同比增长14.8%，即9.8万亿元，占社零总额24.9%，占比较上年提升4.2个百分点。

第四季度，餐饮、零售业态消费均呈现明显回暖的积极走势。虽然，前三季度消费弹性相对较低的基本品消费，仍是全年实现正增长的品类，但购房、购车以及服饰等负增长的零售消费于年末明显回升。其中，通讯器材、化妆品、烟酒增幅较大，负增长收窄明显的业态包括金银珠宝、服饰、餐饮等。全年增速低于前三季度增速的业态仅录得粮油食品一个品类，主因则是餐饮业态的复苏对基本品产生的替代效应。

疫后中国消费“两头翘”结构定型

中国经济与消费都经历“低开高走”的2020年。虽然从基本盘视角分析，消费整体规模仍同比下降，但消费出现的结构性变化对零售物业市场的发展带来的未来启示更具前瞻性价值。

首先，经济波动对中等收入群体的影响最大，相关分析我们已在第三季度“带你看中国”一文中完整阐释。而这部分消费客群却是百货、购物中心等优质零售物业的主力客群。在维持消费品质的基本诉求下，消费规模的收缩是必然，这也是今年线下实体消费回落的主因。中国各能级城市的零售商业市场均出现不少品牌退租、甚至商场停业的案例。

其次，维持基本生活的基本品消费支出因“低弹性”特性，受个人收入影响相对更小，而此走势更加稳健。在扣除物价因素后，同比增速稳中有升。基本品消费的社会保障是一个国家安定发展的基底，在这一路径探索中“社区电商”这一新兴电商模式应运而生，引发各路资本蜂拥而至，逐鹿这片新的蓝海。另一方面，社区商业配套的丰富度和完整性问题亦开始全面引发行业思考。无论是地方政府，还是市场主体，未来高品质的持有型社区商业或成为新一轮商业地产开发较低，补全中国城市的“三级商业体系”——城市级、区域级、社区级。

最后，中国在2020年引领全球高端、奢侈品消费，让不少国际一线品牌将全球新品发布会放在国内举行。中国消费市场对全球的价值在2019年已表现十分明显，中国市场对一线品牌的贡献率普遍不低于30-40%。2020年，疫情导致中国消费者无法跨国消费的背景下，瑞士对华腕表出口更是同比大幅增长17.1%，足见中国消费者的影响力。尤其在疫情可能“常态化”的预期下，中国消费之于全球经济、国际品牌的价值已不言而喻。